Ceny dluhopisů v posledních opět výrazně oslabily. Výnos u německého 10letého státního dluhopisu se dostal až na úroveň 0,90 % a byl tak nejvýše od loňského října. Za poslední dva dny (2-3/6) výnos u 10letého německého dluhopisu vzrostl o 32 bodů, což je podle analytiků největší dvoudenní nárůst od roku 1998. Výnosy rostly samozřejmě i u ostatních evropských dluhopisů, například výnos u 10letého českého vládního dluhopisu se vrátil po dlouhé době nad úroveň jednoho procenta. Poslední vývoj na dluhopisových trzích de facto vymazal letošní výkonnost dluhopisových fondů.

Hlavní příčinou současných problémů dluhopisových trhů je vyšší inflace v eurozóně, která v květnu akcelerovala na 0,3 %, a také relativně klidný postoj Evropské centrální banky k současné situaci. Šéf ECB Draghi prohlásil, že si trhy musejí zvyknout na vyšší volatilitu na dluhopisových trzích. Pochopitelně, když jsou centrální bankéři v pohodě s volatilitou dluhopisového trhu, tak si trh ještě přisadí a volatilita se zvýší. Obchodování na evropském dluhopisovém trhu ovlivňuje i nižší likvidita v důsledku kvantitativní uvolňování v eurozóně, takže podobná prohlášení mají mnohem větší cenový dopad.

Obecně lze říci, že současné prostředí bude náročnější pro fondy s vyšší durací (např. KB Dluhopisový a IKS Dluhopisový PLUS). Investoři musejí u těchto fondů počítat s častějšími a většími výkyvy kurzů. Na druhé straně fondy s nižší durací by neměly být až tak postiženy a dopad na výkonnost by měl být limitující (např. KB Absolutních výnosů a KB PSA 1).